[转贴] 前瞻性指引

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说话管用吗？既然前瞻性指引基本上是一种博取信任的把戏，因此答案有可能是否定的。把戏失败之时，魔术师就会丧失信誉。耶伦现在必须找到能让市场信任的新标准。或许她可以选择劳动力参与率----成年人工作的比率。这个比率可以更好地衡量就业市场的健康状况，因为它包括那些对找工作失去信心或者不再找工作的人群。

或许耶伦还可以提出更新奇的指标。这些指标越复杂，就越能反映出美国经济复苏的多速特性，不过它们也越容易被人忽视。如果耶伦说话含煳，市场就可能不当回事；或者如果她明确表述，就可能不得不重写美联储的指引措辞----它已经打算这么做了？这是一个不值得羡慕的选择。然而耶伦只能做出这种重大选择。

央行家们是2008年金融危机中的英雄。面对又一场“大萧条”(Great Depression)，他们拿起火箭筒开火。这是耶伦在形势高度不明朗之际要应对的挑战。不仅即将来临的威胁很难预料（它们总是如此），而且她是在知道美联储已经耗尽了弹药的情况下面对这些威胁。