英国《金融时报》 阿贾伊·玛可汗 伦敦报道
英国《金融时报》整理的数据显示，逾四分之一在美国上市的交易所交易基金(ETF)与交易所交易票据(ETN)吸收的资产规模不够大，因而缺乏经济存活能力。
由于可交易指数追踪基金市场的飞速发展带来了惨烈的竞争，基金发起机构更加难以弥补经营成本，有些基金被迫清盘。
随着基金数量的增多，资产在大量产品之间摊得更薄，迫使基金发起机构为了竞争需要而进一步降低管理费。
几周前，指数提供商Russell和零售经纪商Scottrade承认了自己的失败，它们清盘了多支被动ETF基金，尽管过去两年曾为进入该市场进行了大量的投资。其他基金发起机构的高管也在私下里承认，他们为了扩大市场份额，目前都在承受亏损。
今年迄今总共有71支产品宣布清盘，这已比先前2008年创下的58支ETF和ETN产品清盘的纪录高出约五分之一。
“我们预计将会看到更多产品清盘，这是因为成本是许多公司最优先考虑的因素，而市场上有大量的基金尚未达到盈亏平衡点，”咨询公司麦肯锡(McKinsey)负责追踪ETF和ETN行业的奥格登•哈蒙德(Ogden Hammond)表示，“随着行业日趋成熟，这构成了产品‘自然优胜劣汰’的一种表现。”
自2008年以来，跟踪标准普尔500指数(S&P 500)等指数回报率的ETF和ETN在美国的资产规模已增长一倍以上，达到1.2万亿美元。ETF和ETN依靠低管理费和可随时赎回的特点吸引了散户和机构投资者。
然而，英国《金融时报》进行的研究发现，在所有在美国上市的、存续时间超过半年的交易所交易产品之中，约27%不具有经济生存能力。追踪行业数据的Invest with an Edge表示，相比2010年底的14.5%，这个比例已有所升高。
调查中的377支投资产品，不是过去两个月资产规模未超过2500万美元，就是并未实现每日交易股票规模始终超过10万美元。这些基金给基金发起机构带来的年均营收额仅为3.5万美元。
银行等金融行业的公司已大举投资快速增长的ETF行业。
在2010年开始涉足ETF之后，Russell雇用了40名员工和营销顾问。该公司的25支被动基金仅吸引到了3.1亿美元资金。鉴于管理费的平均水平为客户资产规模的0.5%，这意味着Russel每年营收额仅为150万美元。
还有16家基金发起机构的交易所交易产品的资产规模也不到3.1亿美元，不过在高盛(Goldman Sachs)和富达(Fidelity)等大型资产管理公司，其ETF亏损可以靠其他营收来源弥补。
译者/邢嵬 |
发表于 2012-10-13 16:36
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