[放炮] 美股评论：俄罗斯经济因祸得福 (ZT)

wsjboy

2015年04月10日 03:01  新浪财经     
　　导读：俄罗斯第一季度实现经济增长，令人吃惊，MarketWatch专栏作家莱恩(MATTHEW LYNN)撰文做出解释。油价暴跌使得俄罗斯对石油收入的过度依赖无法继续，开始发展早该发展的生产性经济，而制裁下的进口减少又提供了市场，于是，俄罗斯便获得了将裙带资本主义改造为竞争资本主义的机会。

　　以下即莱恩的评论文章全文：

　　一轮注定要让经济遭受重创的惩罚性制裁，一场本国最关键商品价格的暴跌，一种汇率已成自由落体的货币，一家将利率提升至罕见水平来支持货币的央行[微博]，一个贪腐的，独裁的，全然不顾潜在的重大代价对外采取冒险政策的政府。纵观2014年，俄罗斯经济绝对是在全球最惨之列，打击一个接着一个。

　　可是在这当中，也发生了一些几乎没有人预见到的事情。今年第一季度，俄罗斯经济的表现可以说是超过了所有人的想象。我们上周得知，该国经济在刚刚结束的极度当中实现了0.4%的增长，而之前绝大多数经济学家都坚信他们会陷入衰退，至多是零增长。这三个月当中，卢布也是表现最好的重要货币。甚至，莫斯科的股票大盘指数也开始复苏了。

　　事实上，制裁和油价暴跌换个角度说来，也可以解读为俄罗斯的巨大幸运。听起来荒唐？事实是，这个国家拥有丰富的资源，拥有大量教育程度较高，富有创造力的人口，但长期以来，他们都是一个过度依赖能源，所有能源带来的财富又由一个铁腕盗贼政府来分配的国家。他们未能创造出自己该有的工业经济。

　　然而，当制裁限制了进口，石油财富趋于干涸，他们或许就将被迫去创造自己的工业经济了——反过来，这样的努力又会带来一轮强势的复苏。

　　去年是俄罗斯自1990年代卢布危机以来日子最不好过的一年。

　　普京(Vladimir Putin)鲁莽地吞并克里米亚，在乌克兰持续其军事冒险，迫使西欧和美国对俄罗斯进行了严厉的制裁。与这位总统关系密切的企业尤其受到针对，制裁也使得许多俄罗斯企业债务转滚变得极为困难。

　　俄罗斯出口和税收收入的最主要来源原油(50.75, 0.33, 0.65%)，其价格下跌了50%，直接导致卢布处境极端脆弱。去年12月，为了支撑卢布汇率，俄罗斯央行不得不将利率调升到了令人瞠目的17%。12月的前两周当中，莫斯科股市指标RTS重挫30%。

　　然而，经济制裁或许是史上效力最差劲的外交政策武器了。

　　这武器曾经长期使用在诸如南非、伊拉克、伊朗和北朝鲜等国身上，但是并没有能够让其统治者发生任何改变——哪怕发生了改变，也都是在制裁开始之后很久很久，而且改变的原因还与制裁无关。制裁主要就是为了表现制裁者领导人的强硬姿态，而对被制裁者能够产生的实质性影响非常有限。这样的规律在许多其他制裁当中都显露无遗，而俄罗斯这一次也不例外。

　　现在看上去，崩溃的预言简直是谬之千里。

　　普京依然掌握着政权，俄罗斯依然控制着克里米亚。人们所能够看到的损害都只是短期现象。0.4%的第一季度经济增速当然没有多么了不起，但是已经好过法国，与德国和日本大体相当了。法国、德国或者日本，有谁预言过他们崩溃在即？不消说，那些认为他们今年全年将是经济紧缩的预言——比如国际货币基金组织[微博]认为会缩水3%以上——也都要一一落空了。事实摆在眼前，他们的经济并没有被摧毁。

　　当然，真正有趣的并不是他们的经济是否被摧毁，而是他们的经济很可能实质上反而有所强化。听起来似乎有点怪异，但就俄罗斯近十年的经济而言，最严重的问题就是对原油收入过度依赖，结果使得生产性国内经济受到了遏制。

　　这种局面与另外一个曾经的共产主义阵营国家波兰形成了鲜明的对比。波兰从过去继承来的，只是大量严重缺乏竞争力的重工业，而今天所取得的进展举世瞩目。波兰除开一点点煤以外，没有什么提得起来的自然资源，但是他们却能够将自己逐渐转型为充满生机的现代经济体，而同时，俄罗斯的时钟却不再走动。

　　当然，这种局面的出现有许多的原因。俄罗斯的共产主义制度持续时间更长，而且他们也不是欧盟的成员国(尽管在大多数国家都能够进入全球市场的今天，这一身份能够得到的贸易好处显然被夸大了)。

　　即便如此，正如许多观察家们多年以来一直在强调的，最关键的因素还是所谓“石油诅咒”。这种所谓黑色黄金(1194.00, -9.10, -0.76%)能够让拥有者不费力气就得到不菲的收入，而当一个国家的保险柜里装满金钱，一个贪腐的、独裁的政权要强化自己的权力，自然就相对容易。从沙特阿拉伯到萨达姆(Saddam Hussein)的伊拉克，再到查韦斯(Hugo Chavez)的委内瑞拉，莫不如此，普京的俄罗斯自然也不例外。


　　现在油桶已经不再可靠，俄罗斯将不得不发展自己的工业。伴随制裁严重限制了进口，国内企业反而获得了巨大的潜在市场。由于石油收入的减少，寡头的铁腕控制也变得相对不那么有力。俄罗斯终于迎来了一个机会，可能将裙带资本主义经济转变为竞争资本主义经济的机会。中期之内，局面只能越来越好。

　　当然，机会只是机会，可能也不等于必定。事实上，早在一个世纪之前，俄罗斯看上去就大有前途，有望超越新兴市场经济体的层面，但是一个世纪之后，他们还是现在这个样子。只是，既然可能存在，我们就不能无视。我们必须明白，在所有新兴市场当中，俄罗斯是教育程度最高的，有大量可靠的基础设施，低税率，低债务，以及廉价还技术强大的劳动力。

　　华沙和布拉格都能够在不到二十年的时间当中向西欧的生活标准看齐，我们又有什么理由认定莫斯科和圣彼得堡不可以呢？

　　我们必须明白，这是世界上最廉价的股市之一。莫斯科指数目前的市盈率只有6.7，甚至还低于希腊。现在他们的经济显示出自己的活力，实现了0.4%的增长，就越发使得这折扣显得诱人了。制裁和油价下跌原本被认为将重创俄罗斯，但是他们完全可能会因祸得福。(子衿)


文章关键词： 俄罗斯, 经济, 油价

happybug

要买入RUSL啦？

雨后

回复 4# wsjboy

哈哈，谢谢科普。

wsjboy

IMHO，数学上没有跌几倍的说法，只有跌了百分之多少。

wsjboy

russ 半年跌十倍。
雨后 发表于 2015-5-9 12:36

不懂跌十倍在数学上是什么意思？
比方说原来是10，跌十倍变成多少了？
（1）
10 的 10 倍是100
10 变成了-90？
10 - 100 = -90？
or
（2）
10 变成了1？
不过那就不是跌10倍，而是跌了 90%

雨后

russ 半年跌十倍。:S0034) :S0022)