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标题: [闲谈] 史上“最淡定”基金：80年持仓30股，年回报>10% [打印本页]

作者: tianfangye 时间: 2016-6-21 00:20 标题: 史上“最淡定”基金：80年持仓30股，年回报>10%

在近来关于一只海外基金的故事走红各大网站，投资圈内引起了不小震动，因为它在成立之后的80年中，采取几乎一动不动的“乌龟交易法”，最近十年总回报率在同类基金排行前3%，打败了97%的竞争对手，因此被誉为全球“史上最淡定基金”。
这只名为Voya Corporate Leaders Trust Fund（交易代码：LEXCX，以下简称均用该代码）的美国基金诞生于1935年，在长达80年的时间里经历了数次管理公司的更迭，却一直坚守着设立时最初选定的30只股票。这30只股票中有的经历了历史的洗礼留存下来，如杜邦、通用电气、宝洁等；有的通过并购或拆分成了新的公司，如哥伦比亚广播公司，甚至还有“股神”巴菲特的公司伯克希尔哈撒韦；有的因为不符合基金持有原则，而被移除出组合，如柯达公司，该基金目前仍持有21家美国上市公司的股票。

如果你在1935年以1万美元投资这只基金并长期持有，每半年将分红再投资，到2015年3月29日，你的份额将增至3159万美元。

于是人们纷纷感慨在自己上班看股票，吃饭看股票，睡觉都想着看股票的时候，竟然有这样一只基金躺着就把钱赚了。

赞叹之余大家也难免心生疑虑。这只基金的管理者是谁？为什么如此“超人性”的淡定？当时选择股票组合的策略是什么？是怎样的组合使得它在这80年里取得如此出色的业绩？带着这样的疑问，展开了全面深度的调查。
国际权威财经资讯、基金及股票的分析和评级机构Morningstar（晨星）官网数据显示，截至2015年2月28日，LEXCX资产共计17亿美元，5年平均年回报率为17.16%，在同类基金中排名前2%以内，同期标普500指数平均年回报率为16.18%，道琼斯指数平均年回报率为13.81%；10年平均年回报率为9.22%，在同类基金排名前3%以内，同期标普平均年回报率为7.99%，道琼斯指数平均年回报率为6.71%。

即使在2008年金融危机期间，标普500指数年回报率仅-37%时，LEXCX的年回报率为-29.25%，亏损幅度也小于标普500指数。

而对比晨星每万元波动图，LEXCX的每万元（美元，下同）投资额变动在大多数历史时期都高于道琼斯指数和标普500指数的每万元升幅。与道琼斯指数比较，以1988年1月1日基金净值为基价，到2014年12月31日，基金每万元投资约增长至18.76万美元，同期道琼斯指数每万元投资增长至18.2万美元；与标普500指数比较，以1970年1月1日基金净值为基价，到2014年12月31日，基金每万元投资增至约136.7万美元，同期标普500指数每万元投资增至90.2万美元。即是说，投资回报普遍跑赢了标普500和道琼斯指数。

同样根据晨星每万元波动图，最长远来看，如果你在1935年以1万美元投资这只基金并长期持有，每半年可分红再投资该基金，到2015年3月29日，你的投资将变成3159万美元。这是一个什么样的收益率水平呢？相当于投资1万美元，每半年获得5.17%的固定收益，并且将收益继续投入其中，这样利滚利80年之后的总回报。

LEXCX由Corporate Leaders of America公司于1935年11月18日设立，当时的名称是Corporate Leaders Trust Fund。这只基金诞生于罗斯福第二轮“新政”伊始、大萧条初现转机的时期，最初由相同数量的30只工业、消费品、原材料等行业的蓝筹股组成。

在最初的招股书中，设立者强制规定了一条契约，即在基金存续期间，除非发生破产、并购等致使股利无法正常分配的情况，其他任何时候都不能出售原始30个公司的股票，也不可增持其他新公司的股票。设立者的构想是，如果这30个公司能够在大萧条时期依旧繁盛，那么将来任何时候他们也能够有较为可观的表现。

LEXCX在美国证监会注册为单位投资信托基金（Unit Investment Trust Fund，以下简称UIT）。这类基金一般用于投资单一类型的资产，最大特点就是投资组合在基金形成之初就已固定且永不变化，除非投资组合中有公司破产等特殊原因。此外还规定有固定的到期日，到期后将把基金持有资产卖掉后的所得返还给投资者。UIT的目标一般是为了获得资本增值或股利收入。最初设立时，LEXCX计划在2015年到期，后来又延长至2100年。

作者: nmaverick 时间: 2016-6-21 08:01

突然想到中国的房市。。。。

那些城中村拆迁的农民，其资金盈利率远高于世界上任何基金。。。。他们文化不高，绝对的躺着挣钱。。。。。

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