导读：MarketWatch专栏作家高德(Howard Gold)援引专家观点，指出从技术面和基本面看来，美国股市都很可能已经处于一场大规模的，长时期的牛市的前夜。
以下即高德的评论文章全文：
现在，伴随一些主流市场指数纷纷迫近自己的史上最高点，颇有些市场观察家开始认真去想之前想都不会想到的命题：我们可能正在走进一场真正的长期牛市。
这将是一个可以在几年时间当中让这些指数上涨很多的牛市。大家回忆下1982年到2000年间市场的进展就知道了。这可能意味着开始于2000年，折磨了我们那么久，让无数人遭受损失，以“失落的十年”名目记入历史的长期熊市彻底结束。
如果你感到无法置信，那么你面对市场的怀疑甚至敌视的态度，某种程度上其实正是构筑了忧虑之墙，让将来的牛市有一个攀登的台阶。
我就此采访了三位专家，其中标准普尔Capital IQ的阿贝特(Mark Arbeter)和Piper Jaffray的约翰逊(Craig Johnson)是技术分析师，而第三位，富国资产管理的保尔森(Jim Paulsen)则是基于基本面长期看好市场的。不管研究手段有怎样的差异，他们都相信，我们现在已经处于重大涨势的边缘。
阿贝特开宗明义：“技术条件看来，长期熊市已经走到尾声，长期牛市正在兴起。”
“这不是一年或者两年的涨势，而是会持续多年。”约翰逊认为，股市很快就会迎来史上新高。
“我想，这将是一场多年复苏。”看来保尔森也认同这样的观点，他的理由是，我们现在的基本面情况比大多数人所相信的都更加理想。
“我认为，巨大涨势的主要原因其实是来自于基本面，而不是来自于联储。”他对我表示，“我的观点是，经济已经开始加速增长了。”
他拿出了若干论据来证明自己的判断：今年的失业率降低速度创下了复苏开始以来的纪录，重新进入劳动力市场的人口数量也是如此，消费者信心达到了近五年以来的最高点，汽车销售数字猛增，住宅市场开始复苏，银行放款也变得活跃起来。
“从许多方面看来，美国经济复苏的动力都比以往更加强劲。”他最近在研究报告当中写道，“这使得我们今日的经济看上去更加成熟，基础更加广泛，因此可以说，和衰退结束以来的任何时间相比，今日的经济在可能的外部冲击面前都更加坚强。”
他还说，开始于2009年3月的当前这一轮股市涨势已经让标准普尔500指数上涨了120%，是“二战结束以来表现最优秀的股市复苏周期”，而且考虑到标普500当前点位和2012年度盈利预期相比只有后者的14倍左右，指数显然还是有相当的上涨空间的。
“如果通货膨胀不来捣乱，股市的估值当然还要继续上涨。”他的看法是，假设未来五年的年平均盈利增长速度是4%到5%，那么指数每股盈利总和125美元，而18左右的市盈率就意味着点位五年内可以涨过2000点。他预计，今年就可以达到1500点的目标。
阿贝特和约翰逊也认为标普500指数很快就要像一些中型和小型股票指数一样，达到历史新高。阿贝特表示：“我认为，市场其实在告诉我们，基本面在未来两三年内将明显改善。”
标普500指数突破1440点尤其让他感到满意，之后“在图表上就没有太多强大的阻力线了”。他指出，“我认为，我们到了2013年第一季度，就可以接近甚至超过历史上的最高峰。”
换言之，我们将走到1565点，而且他相信，市场在接下来两年左右时间当中就可以涨到1800点至2000点。
约翰逊也是类似看法，他还强调，目前投资者糟糕的情绪面也是个值得注意的因素。
“我们所经历的长期熊市已经持续了十二年。”他对我解释道，“目前，市场的情绪是如此消沉。人们甚至视股市投资为畏途。”
事实上，在过去五年当中，人们总计向债券共同基金投入了超过1万亿美元资金，而同时却从美国股票共同基金抽出了超过5000亿美元资金。大家已经变得不再相信股票，讨厌股市。
阿贝特表示同意：“至少在我的记忆当中，这可以说是最不得欢心，或者说最被憎恨的反弹。这样的情绪条件其实已经为一场更大规模的涨势创造了条件，其规模将是许多人都预料不到的。”
那么，转机具体会在哪个点上出现？答案是，人们彻底厌倦了国债或者货币市场基金本质上的零出产，不得不承担更多风险，转向股市投资——当然，这正是联储主席伯南克所希望看到的。“另外一个可能会推动股市大涨的重要原因将是，人们感觉到了债市的危险，因此转向股市。”约翰逊如是说。
保尔森对联储的政策表示担心，认为他们可能已经过头了，将通货膨胀的幽灵放了出来，而后者将成为终极的涨势杀手。他的预计是，当市场达到之前的史上最高点时，可能会出现大规模的盘整行情。
此外，从总统任期周期看来，明年的第二季度也是最疲软的时段之一。
财政悬崖日益迫近，波斯湾战云密布，股市的短期抛售行情是完全可能出现的。
不过，如果这三位的看法是正确的，那么短期暴雨之后就将是万里晴空了。总是让我们大吃一惊的市场先生，很可能已经做好了再变一次戏法的准备。(子衿)
发表于 2012-9-24 22:40
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发表于 2012-9-25 18:02
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