[基础分析] 全球乾塘 東江水亦加價 水資源股基金水「退」船高

何鸿燊

全球乾塘 東江水亦加價 水資源股基金水「退」船高

[2011-10-30] Share



    現行東江水協議年底屆滿，未來3年的供港東江水價，將每年按年增約5.8%，可見水資源有價，加上全球多國缺水，相關行業值得憧憬。可是，過去水資源股票基金表現與大市相若，分散風險能力有限，而且水是可循環再用的資源，供求失衡狀況未如能源般緊張，所以投資水資源項目必須有心理準備長揸（5年以上），並只宜小注。

    根據世界衞生組織的資料顯示，全世界大約有一半的淡水不適宜飲用，估計至2025年，全球40%人口有可能居於缺水環境中。看近一點，非洲東部於今年中發生嚴重旱災，農作物失收，令數百萬人淪為飢民，反映可供飲用的水資源相當缺乏。有分析預估，為了解決水資源短缺問題，各國將投放更多資金於有關行業，例如水質處理及供水系統，水資源產業因而存在投資機遇。


短期大升機會微


    然而，水資源股票基金回報未見突出，整體而言，年初迄今跌逾11%，即使組別中表現最佳的百達水資源基金亦跌逾7%，期內摩根士丹利世界指數跌約7%。fundsupermart.com研究部經理黃展威認為，如有意投資水資源基金，應有心理準備長揸，至少5至10年，而且不應多於個人投資組合5%，因為水資源需求雖然不斷增加，但目前仍然充足，預料短期內基金大升機會不高。

    黃氏表示，水資源基金投資於環球水資源股，並以歐美企業為主，持有的中國水資源公司只佔基金組合一小部分，因此即使中資水業股上揚，基金受惠有限。他補充，水資源基金表現與摩根士丹利世界指數近乎一樣，加上行頭較窄，基金經理可選擇的股份不多，故不如揀選單一地區或單一市場基金，股份選擇相對多。

    晉裕環球資產管理高級研究部分析員張嘉麟指出，水資源基金屬於單一主題基金，分散風險能力有限，與其他風險資產的相關系數甚高，表現往往跟隨大市升跌，假如個人投資組合較小，不建議持有這類基金，除非組合規模有100萬港元以上，則可考慮持有2%至3%。

    他提醒，論不同資源的缺乏程度，相比能源和金屬，水是排在較後位置的，理由是能源消耗後便會消失，水資源卻可以循環再用。

    若然有一定投資經驗，可親自挑選環球水資源股，一般大型的已在美國上市，如來自法國的Veolia Water（VE）、美國的American Water Works（AWK）及Aqua America（WTR）等。

    當然，如要參與美股買賣，須先在銀行或證券商開設美股戶口；費用方面，以專做美股交易的嘉信理財及億創理財較吸引，前者收取的網上交易佣金，每次可低至8.95美元（折約70港元），後者亦可低至9.99美元（折約78港元）。


粵投受惠東江水加價


    本港方面，亦有多隻水業股選擇，例如粵海投資（270）、北控水務（371）及新創建（659），當中粵投最為散戶熟悉，因本港市民每天飲用的東江水，便是由這家公司引入。東江水供港協議在今年底屆滿，隨後東江水價將往上調，粵投的收入預期增加，相信有利支持股價。