[基础分析] 搏高價囤貨太多 供過於求難脫手 稀土暴跌 貿易商危急

何鸿燊

[2011-10-22]



據知情人士透露，在溫州高利貸風波的影響下，大量依靠貸款支撐的稀土貿易商，或成為溫州企業之後的又一資金斷裂者。之前囤貨推高價格的他們，因壓貨過多導致資金鏈緊繃，目前已不惜代價出貨，但因下游需求不旺等原因，無論價格高低均無法成交，致使資金鏈進一步陷入斷裂風險。



21世紀網21日報道，2011年以來，稀土價格經歷快速暴漲暴跌，以釹鐵硼主要原材料金屬鐠釹的價格為例，每噸由年初的28萬元，漲至年中168萬元的新高，漲幅達7倍多，但目前其價格由高點已跌至每噸107萬元。另一類稀土金屬氧化鏑則由每噸140萬元，漲至1454萬元，上漲10倍有餘。但6月份起，稀土價格風雨突變，金屬鐠釹由高點跌至目前的每噸107萬元，氧化鏑則跌至每噸925元。

「稀土價跌，中間貿易商甩貨只是導火線。」一位長期跟蹤稀土行業的研究人士透露，「根源在於稀土產業鏈一直繃緊的神經，特別是隨著溫州現象之後，越發明顯」。該人士稱，「『稀土王國』贛州及內蒙古中間貿易商，大多是借貸囤貨，而目前借貸資金鏈已出現潛在風險，各貿易商都存在甩貨抽離資金的現狀。」而稀土價格暴跌的另一原因則在於，價格暴漲後，下游大規模的成本壓力，導致需求嚴重萎靡。其中最明顯的就是風電行業，其他如空調等下游需求，也相繼出現不同程度的下滑。

下游大部分行業原材料成本的大幅上升，乃至更改原材料，直接導致稀土及永磁材料需求的快速萎縮。而上游稀土採選及冶煉行業，則因價格暴漲大量超額度開採，私採嚴重，並有眾多貿易商囤貨待價而沽。據統計，1至8月，贛州地區的稀土礦產品產量及生產指令性計劃與實際開採量差距巨大。粗略估算，至少有一半以上的原礦為私採。

因提前用完國土資源部確定的全年稀土礦開採9.38萬噸總量控制指標，五礦旗下的稀土冶煉分離企業已全面停產。但因價格高漲，貿易商持續跟進收貨，開採分離企業訂單充足，使得一些企業不願停產。
上游暴利助長之下，稀土行業上下游脫節日益嚴重，導致大部分稀土產品有價無市，最終大跌回落。如今，內蒙古稀土價格已滑落到60萬元每噸，遠低於90萬元每噸的收儲價。「現在內蒙古已停止收儲，貿易商不收貨，因為賣不掉，情況不好，只能停產。」包鋼稀土方面表示，「公司所屬分離企業都已停產。」但有稀土貿易商稱，「大企業都停產，市場庫存還可維持幾個月。

此外上述研究人士透露，「從上半年釹鐵硼上市公司營業收入增長明顯落後於產品價格漲幅看，永磁行業隱藏著產品銷量大幅萎縮的暗象，與調查的全行業只有30%開工率的狀況相吻合。」