中国外储多元化将是必然趋势

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中国近期大幅减持美国国债，业内人士分析指出，此次减持是在美元出现技术性反弹下作出的选择，并不意味着中国将大举减持美元资产。

中国社会科学院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉认为，此次中国大幅减持美国国债从时机上看是合适的，是在美元由于避险需求上升导致技术性反弹下作出的选择。

未来仍将有增有减

他分析说，近期由于希腊财政危机引发的欧元区主权债务风险导致欧元短期剧烈下跌，推升美元反弹，美国国债避险需求上升。但美元长期基本面仍呈趋势性看跌。抓住若干市场因素引起的美元技术性反弹时机减持美国国债，对持有大量美国国债的中国来说，是正确的策略调整。

中国社科院金融所金融市场室主任曹红辉指出，金融危机后，美国债务水准没有压缩反而进一步扩张，私人部门负债进一步转入公共部门负债。持续不断扩大的美国联邦政府债务和市一级政府债务规模，以及不断创新高的预算赤字，必然将导致货币增发、美元贬值，进而造成债权国持有美元资产的大幅缩水。

事实上，不断增加的美元债务和赤字规模已引发国际社会的普遍关注。美国政府2010财年预算赤字将至少高达1.56万亿美元，约佔美国GDP的10.6%，继上一个财年的1.42万亿美元财政赤字后，再创战后历史新高。当前美国政府负债总额已超过12万亿美元，接近美国GDP的90%。

刘煜辉说，当前美国政府债务风险不断膨胀，却看不出短期内有很好的解决前景。从奥巴马政府公布的改革计划看，减少赤字难度很大，给美元资产投资者带来很大担忧。「长期来看，美元资产贬值将给债权国带来不可预知的风险。中国外汇储备结构如币种、期限结构和产品品种都需要进一步加以优化。这是一个长期和渐进的过程，也是极为紧迫的工程。」

并未放弃美元资产

中国外汇投资研究院院长谭雅玲指出，此次中国缩减美国国债的持有规模是在评估市场风险之后作出的选择，也和海外投资组合的结构性调整有关。当前中国减持美国国债并不意味着放弃投资美元资产。一方面，中国仍持有大量美元资产，放弃投资美元必然会对现有资产产生不利影响。另一方面，从海外金融市场的品种来看，美国国债的稳定性、安全性和盈利性仍然比较好，尚未有一种货币能够取代美元的地位。

曹红辉说，短期内日本、中国、英国三大美国国债持有国的总体格局并不会发生变化。未来中国对美国国债的持有仍将有增有减。从长期看，外汇储备管理进行多元化货币和资产配置将是必然趋势。