2010年01月01日 12:18 南方日报
A股涨幅全球第七笑别2009年
牛哞之声渐远，虎啸之声初闻！
昨日是A股2009年最后一个交易日，两市股指窄幅震荡收出小阳，个股普涨。源自去年12月下旬的反弹，为2009年股市收官画上了一个完美的句号。从全年来看，4万亿经济刺激计划和十大行业振兴规划的出台，积极的财政政策和宽松的货币政策，加上我国实体经济在金融危机中受到的冲击最小(全年GDP增幅铁定超过8%)，为2009年A股走牛创造了良好的条件。
至昨日收盘，上证综指全年累计上涨79.98%，深证成指全年累计上涨111.24%，在全球股市涨幅榜中位居第七，两市全年累计成交54.59万亿元，创下历史新高。在全球股市涨幅排行榜中，新兴市场表现最为出色，俄罗斯股市涨幅高达129%位居全球股市涨幅榜第一位，阿根廷涨115%、秘鲁涨99%、土耳其涨93%、印尼涨86%、巴西涨82%。
由于源自8月份的股市调整已经比较充分，而2010年经济继续复苏可期(包括中国和欧美发达市场)，加上2010年货币投放量依然会保持较高的水平，就资本市场而言，2010年很可能上演业绩和流动性双轮驱动的行情。
【2009年回顾】
亮点频现牛年A股可圈可点
刚刚过去的2009年，A股的表现可圈可点。
首先，在多重压力下，股市全年大涨近八成实属不易。2009年初，席卷全球的金融危机尚仍在肆虐，经济复苏任重道远，加上巨大的限售股解禁压力，当时所有的机构对A股2009年的走势都感到悲观。以解禁压力为例，2009年是中国证券市场限售股解禁高峰年，全年解禁规模达6万亿市值。到年末，流通A股增加至13871亿股，占总股本比例为76%。但股市在多项利好政策(特别是宽松的货币政策)和经济强劲反弹的推动下依然大涨。
其次，融资能力显著回升。统计显示，截至12月30日，深沪证券市场全年股票融资额接近5000亿元，超过去年1500多亿元，融资规模居全球第一。
第三，酝酿了十年的创业板终于开通，中国的纳斯达克顺利启航，为科技型企业发展创造了很好的融资平台。到目前为止，已经有36家公司登陆创业板，并创造了超过百位的亿万富豪。
此外，监管制度建设取得突破。通过对机构老鼠仓、非法证券网站、新股投机炒作、内幕交易等的打击，证券市场进一步朝着“公开、公正、透明”的方向发展。
【2010年三大猜想】
机遇与挑战并存三大猜想贯穿全年
牛年即将过去，虎年即将来临。虎年的股市会不会在牛年“牛气哄哄”的基础上，再走出“虎虎生威”的行情？
从机遇上看，一方面，2010年实体经济将进一步复苏，外贸出口增长将由负转正，上市公司整体业绩增速向上修正；另一方面，管理层表示，将继续实施宽松的货币政策(调整可能要到下半年)，出于对温和通胀和人民币升值的预期，储蓄搬家和海外热钱会持续流入，使得市场资金供应面较为宽裕。
从挑战上看，2010年最大的压力仍然来自限售股解禁。统计数据显示，2010年全年涉及限售股解禁的上市公司共有766家，合计解禁股数为3791亿股，解禁额度为61015亿元，比2009年增加16.7%。此外，上市银行再融资、红筹回归、国际板等因素，将给今年的证券市场带来天量的融资压力。
2010年，股市有三大猜想等待解答：
猜想一：4700点不是梦？
去年底，券商发布的2010年投资策略中，机构对2010年行情一致看好。其中，中金公司认为，2010年A股市场将享受经济复苏之后上市公司业绩增长走向正常所带来的惊喜，预计将带来大盘未来12个月25%—30%的上升空间；申银万国预计2010年上证综指将在2900—4200点区间震荡；联合证券表示，2010年上证指数波动区间为3000—3900点；光大证券更是预测2010年沪指最高有望达到4700点。
4700点会不会是一场梦？大盘昨日收盘在3277点，要达到4700点，涨幅为43%。由于2010年面临的解禁洪峰和巨大的融资压力，这样的涨幅显然很难实现。此外，一旦股指期货推出，市场出现做空机制，也会制约上涨幅度。
猜想二：股指期货上半年推出？
股指期货已经酝酿了3年多时间，可以说是“万事俱备，只欠东风”，只等国务院批准放行了。以至于前日，市场疯传“股指期货已获国务院批准”，并带动权重股和期货概念股大涨。
尽管“股指期货已获国务院批准”的消息直到昨日都没有得到权威部门的证实，但业界普遍预期股指期货将在今年中推出。去年底，中国证监会主席尚福林就表态称，将适时推出股指期货及融资融券。股市观察家皮海洲表示，股指期货今年上半年应该会推出。“不过，在推出股指期货之前，应该是先推出融资融券。只有先推出融资融券，才能让机构做多做空，股指期货推出才有意义。”
由于股指期货一旦推出，机构为了争夺话语权，必然增持沪深300(3575.684,16.83,0.47%)的权重股。因此，蓝筹股需求的增加将可能给市场带来积极因素，从而对指数表现产生较大影响。
猜想三：国际板下半年登场？
在股改之后，我国资本市场就面临三大任务：创业板、股指期货和国际板。创业板已经开启，股指期货今年中登场几乎已成定局，因此，今年下半年的重头戏，无疑将是国际板。
吸引境外优秀公司(包括在香港上市的红筹公司)在A股上市，让中国投资者分享境外优秀企业的经营业绩，并推动A股走向世界，是A股成长的必经阶段。去年初，国务院发布关于上海“两个中心”建设的意见，明确提出要适时启动符合条件的境外企业发行人民币股票，在政策上为开设国际板定了调子；去年4月底以来，相关主管部门不断传出消息，希望符合条件的境外企业到A股上市。随着一系列政策的逐渐明朗，境外企业A股上市的步伐越来越近。
此外，大量境外的大型优质蓝筹企业、成长性良好的新兴行业企业，都对来A股市场上市表现出了极大的兴趣，国际板并不缺乏上市资源。如果国际板今年下半年启动，国内的投资者将获得新的投资平台。
【投资布局】
2010年掘金把握四大投资主线
由于上半年往往是政策密集发布期，加上上半年银行贷款往往高于下半年，加上解禁高峰集中在四季度的3个月，因此，市场普遍预计今年上半年投资机会要多于下半年。而在上半年中，1月份由于有巨大的解禁压力，加上春节落袋为安心理，市场上行动力不足。2月份则要考虑到“两会”前夕政策真空期，市场观望心态较浓。因此，行情的启动应该集中在3月份之后，这也是农历的“虎头”阶段。
市场分析人士认为，由于此前的限售股解禁，IPO扩容提速，A股市场容量相比2009年初有了很大的扩充，加上蓝筹股的解禁压力和融资需求，因此，尽管银行、地产、石化板块目前的估值相对偏低，但要寄希望于蓝筹股在2010年走出一波大行情依然不太现实。市场的真正机会，依然在题材股和中小盘绩优股上，投资者应该把握住四大投资主线：
主线一：股指期货概念股
股指期货推出已经进入倒计时，随时都有可能获批。尽管期货龙头中国中期(40.13,0.13,0.33%)去年10月份以来已经被疯炒，但其他涉及股指期货概念的股票(包括一线期货公司、二线具有IB资格的券商股以及三线股指期货标的股即沪深300概念)主力介入并不深，特别是一线期货公司依然有很大的运作空间，因此，围绕股指期货的炒作或许将成为新年之后市场点燃的第一把火。
主线二：高成长小盘新股
按照惯例，2010年第一季度，具有分红预期的小盘新股将再度出现典型牛股行情。特别是2010年，高成长小盘新股更具吸引力。去年底，国务院总理温家宝已明确表示，将七大新兴战略行业发展规划融入到国家“十二五”规划之中，这将为科技股行情奠定坚实的基础。其中，物联网概念有望再次启动，而3G通信、智能电网等高成长科技新股尤其值得重点关注。
主线三：低碳经济主题
以新能源为代表的低碳经济作为全球经济的发展方向，越来越受重视，哥本哈根联合国气候大会世人关注，中国政府此前也出台了备受国际社会赞誉的节能减排目标。但低碳概念自从去年中以来一直处于盘整阶段，调整已经充分。“两会”期间，相关政策会逐步出台，以新能源为代表的低碳经济概念(包括新型能源、智能电网、节能环保、电动汽车等分支)有望走强。
主线四：大消费概念股
2010年“内需”依然是我国经济的主题词，从国家经济战略性结构调整角度来看，扩大内需促进消费将是2010年重要工作，预计将有不断的激励政策出台(特别是“两会”期间)，因此，大消费概念如旅游、家居、酒类食品、商业连锁、医药等还有表现机会。不过，由于汽车、家电等板块去年涨幅较大，今年上半年机会不会太多。
当然，农业板块在“两会”前被炒作也是例牌菜。(田志明) |
发表于 2010-1-2 05:35
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