年以前，股市多年来最惨重的下跌给投资者造成了重大损失。他们最没有想到的就是出现一轮疯狂的牛市。结果股市很快开始飙升，实现超过50%的涨幅。

经历了股市在去年的意外反弹，以及在上周的意外下挫，投资者应当提防下一次意外的到来。因为只有在新的行情来临之时占得先机，并在新一轮下跌之前做好准备，才能挣得滚滚财源。

机构交易商BTIG LLC首席市场策略师奥卢克(Mike O'Rourke)表示，如果不对意外保持开放心态，当意外发生时，或许你就不会正确地应对。

一条简单的经验法则：在好消息到来前买进，坏消息到来前卖出。比较难的地方，当然是一开始就猜到消息将从何方传来。

下面是几个需要注意的地方。

能源价格

很多分析人士预计，随着中国的需求推高油价，能源价格将继续攀升。

但奥卢克表示，原油价格在今年有可能跌至每桶50美元下方，从而给经济复苏带来有利影响。他认为，随着中国对经济增长踩刹车，并且不再关注补充战略石油储备，油价有可能下跌。

奥卢克说，虽然2009年中国的需求达到前所未有的水平，但原油价格却一直无法稳步回升、突破2009年春季达到的水平；如果这种需求减弱，能源价格可能会面临一个现实的问题。

与此同时，能源供给正在增加，也可能压制其价格。近几年有过多次石油大发现，包括在墨西哥湾和巴西近海。另外，美国地质调查局(U.S. Geological Service)上个月表示，委内瑞拉奥里诺科石油带(Orinoco Belt)的石油储量远超人们此前相信的量。

复苏力度

多数经济学家预计2010年美国和世界的经济增长速度将低于趋势水平。消费者担负着过重的债务，政府支出起到的扶助作用将逐渐枯竭，企业的支出也没有多少。

但如果过去重大衰退过后出现的复苏形态得以重演，那么本次复苏的强劲程度或许会超出预料。

最近的一些数据鼓舞人心，其中制造业活跃程度处在2004年夏季以来的最高点。美国供应管理学会(Institute for Supply Management)编制的一项指数从去年12月不足55的水平上升到1月份的58.4。指数超过50即表示扩张。最近的一项调查显示，银行已经不再收紧对消费者和企业的贷款条件，这又是一个好兆头。

供应管理学会调查委员会主席奥尔(Norbert J. Ore)表示，我越看数据，这次复苏就越像是一次典型的复苏。

强劲的增长或许要等到就业反弹后才能实现。但数据的改善提醒人们，经济的复苏力度真的有可能超出预料。

日本国债

西班牙、葡萄牙等国积累的高额债务让投资者忧心忡忡。一些人担心，欧盟(European Union)或其他方面或许需要伸出援手，帮助希腊处理它的债务问题。

投资者或许应该对日本予以同样的关注，但他们没有。据国际货币基金组织(International Monetary Fund)数据，日本政府债务与国内生产总值的比例，已从1998年的120%上升到大约220%。（相比之下，美国联邦债务约占其国内生产总值的85%。）日本国债的需求长期保持强劲，10年期国债的收益率远低于2%。部分原因是，多数日本国债都是由忠诚的日本国民持有。一些观察人士有关日本形势的警告已经持续了10年。这个国家的债券市场一直保持着稳定，但也有迹象表明，国内的买进步伐正在放慢。

考虑到日本国债市场规模之大（约7.5万亿美元），以及日本在全世界发挥的重要作用，这个市场若出现问题，将比其他一些国家的债务危机更让人担忧。

另外一个隐患是英国。英国也有自己的债务问题，而作为其经济主导部门的金融业，仍然身陷泥淖苦苦挣扎。

美国市政债券

很久以来，市政债券深得保守型投资者喜爱。随着多家州政府和地方政府的羸弱财政受到关注，这种情况或许会发生改变。

例如，加利福尼亚州政府发行的短期债券因需求旺盛，收益率不到2%。但这个州面临着接近210亿美元的预算赤字。随着利息支出的上升，这方面开支在州政府收入中的占比将会越来越大，成为一种让人担忧的状况。如果投资者开始为多家地方政府的财政健康而担忧，他们可能会压低多只债券的价格。

美元升值

预期美元汇率反弹不无道理。上周有关欧洲国家债务问题的担忧占据投资者心头，打压欧元汇率下跌，促使投资者仓皇买回美元。黄金和大宗商品价格跟着下跌。

如果事实证明美国的增长力度超出预期，那么美联储(Federal Reserve)可能会暗示加息，进而也对美元形成利好，并对金矿企业和其他大宗商品生产商的股票造成打压。

美国医药股

美国总统奥巴马(Obama)的医改方案，成了萦绕在医药股周围的幽灵，虽然总体上这些股票仍保持了稳定。近几天，美国医药股因财报不及预期而受到打压。比如上周辉瑞制药(Pfizer)的季度业绩不理想，影响其股价两天下跌了5%。

但部分医药股可能会获得不错的增长。例如默克公司(Merk)的市盈率不及大盘，但股息率高达接近4%的水平。如果股市遭遇不顺（上周显然就是），这种股息率将显得更加诱人。

一些分析人士表示，如果美国政府最终不能敲定医改方案，医药股的上涨空间或许会更大。